微软靠什么打了个翻身仗?| 从华尔街到陆家嘴

2016-10-24 第一财经资讯 第一财经资讯
导读:

【今日关注】烟草、餐饮

聚焦美股和A股联动效用,第一财经频道7:30-8:00《从华尔街到陆家嘴》为您开启市场大门

美国股市

道指下跌0.09%,报18145.64点

标普500指数下跌0.01%,报2141.16点

纳指上涨0.30%,报5257.40点

国际油价

美国WTI原油12月期货上涨0.43%,收于每桶50.85美元,周涨1%

布伦特原油12月期货上涨0.78%,收于每桶51.78美元,周跌0.3%

国际金价

纽约黄金12月期货上涨0.01%,收于每盎司1267.70美元,周涨1%

嘉宾视点

 微软16年后重返60美元/股  NETFLIX 突破500亿美元

上市日,DOM泡沫最高价日,2007年金融危机前,3个时段,微软给买入持有者提供了正回报,1986-2016年的30年,微软上涨602倍,累计回报882倍,或25%年复利回报,同期标普500总回报17倍,年复利10%;1999-2016:微软总回报46%,或2.22%, 同期SP500 总回报103%,或4.34%;2007--2016年,微软以145%总收益提供了10%的年复利回报,而同期标普500指数76%总收益,或6.3%的年复利。

1、数字经济权重股终于在8月15-10.21期间发力,FANG+MAT (FACEBOOK,AMAZON, NETFLIX,GOOGLE,MICROSOFT,阿里巴巴,腾讯) 总计市值高达:3万亿美元,全部超越SP500 指数4%的回报。2、微软花了16年,终于在云(AZURE 116%年增长,办公365 50%增长,毛利率升7%到49%,预计2017年增长96%到30亿美元)和AI带领下重返60美元,离5000亿美元仅一步之遥。3、加息预期降低---电信矿业上涨,10万亿美元停留负利率,BB级债券收益率降至3%---加息预期升温-电信矿业回调,科技股上涨。4、阿里巴巴双11前,全球消费品牌备战,激烈空前,天猫强大在于:除了阿里巴巴,各大品牌人力财力大投入,共同维护。  科技领军全力拥抱    云、人工智能1、德国软件SAP:客户可以在自己的数据中心和外包的云端跑SAP的金融财务,物流和人力资源软件,到了2018年软件的在线订阅收入将超过私有软件。2、目前企业18%左右的工作量基于公共云:SAAS,LAAS和PAAS,而5年内这一比率要达到50%,虽然亚马逊的AWS目前依然领先,但微软企业界无可争议的软件地位将是最大受益者。3、人工智能和机器学习将在客服,物联网,营销获得深度应用,亚马逊,微软和IBM 暂时领先。4、NETFLIX 全周大涨26%,最大动力来自国际用户增加320万户,此外加价后的用户流失负面消失,NETFLIX 提供的10美元/月的服务,依然是一天有2小时看视频用户最好的选择。

其他商品和货币方面:

商品

中国的煤炭焦煤和焦炭涨幅超过10%,锡涨2.4%,棉花跌2%,棕榈油涨4.9%,豆油涨2.8%,大豆涨2%,伦铝跌2.99%。

本周货币方面

南非兰特和墨西哥比索涨幅超过2%,巴西雷亚尔涨1.6%,加元全周跌幅最大,或1.5%,瑞典克郎和欧元跌0.8%,加拿大国民银行预计未来12个月多伦多房价跌3%,温哥华则跌10%,其中独立屋跌幅可能达到20%。

今日关注

涨幅股[SBUX.O]REYNOLDS AMERICA (RAI)

英美此番出手:1、英镑贬值,英美股价上涨,而雷诺兹股价相对低迷;2、获得高质量,稳定的美国市场; 3、规模全球第一;4、第二年起将为BAT贡献6%的每股EPS增长,前提是实现4亿的整合收益;5、实施收购后,负债将从177亿英镑提升到450亿英镑,净负债提到4倍,如果未来英美提高收购价,增加现金不太可能,更多的是增加股票,所以英美的股价开盘涨了2%到 4905,收盘跌3%,一方面套利盘(抛英美买雷诺兹),另一方面负债比率提高后,潜在的债券评级降低。

具体方案: 英美烟草提出了470亿美元的报价收购剩余的58%股权,或每股56.5美元。支付方式:24.13美元现金+32.37美元英美烟草股票,雷诺兹收盘价53.8,不考虑提高报价,有4%的套利空间。英美2017年的利润增幅预计在10%,收入的增幅主要靠销售的1.5%增长和价格5%的上浮,英美销售区域增速快。

雷诺兹:2016年的利润增长为18%,股息发放比率80%。

目前行业PHILIP MORRIS 是行业第一市值,或1483亿美元,ALTRIA 为1209亿美元(2008年分拆出MORRIS),英美第三为1127亿美元,雷诺兹为775亿美元,日本烟草为750亿美元,中国烟草公司全球份额在44%,仅2014年利润就达到1600亿人民币,上市市值至少在5000亿美元;BAT 收购雷诺兹后,市值超MORRIS,MORRIS 很可能再次将ALTRIA 购回,保持全球第一市值地位,实际上MO 周五涨了3%,收报63.7美元.;市值最小的英国帝国烟草周五也上涨了接近4%,公司一直是潜在的并购对象,从目前格局看,日本烟草是可能的并购方。有意思的是:日本烟草和帝国控制了80%的英国市场。

英美烟草和雷诺兹1998-2016比较

英美烟草和雷诺兹2015-2016年比较

潜力股CHIPOTLE(CMG 2006年至今年华复合回报22%)

对冲基金潘兴广场的阿克曼在折翼VALEANT制药后,以12亿美元买入墨西哥肉卷CHIPOTLE,均价在407美元,之前基金持有18亿美元的QSR(RESTAURANT BRANDS)和10亿美元购入动物疫苗MONDELEZ ,可见2016年下半年潘兴资本40亿美元布局食品领域。股权激进人士的介入,潜在的变动:餐馆分拆,资产出售,特许经营权重新分配,成本控制,董事会增加席位(董事会的人员太过单调,全部都是白人,而且平均任期期限长达17),薪酬重整(CEO有5400万美元)。大肠杆菌危机爆发以后,CMG在应对收入下降时成本结构变化缓慢,导致EBTIDA利润率从20%迅降到10%,股价一度大幅下挫45%,季度收入预计同比跌20%,CHIPOTLE提供四种食物:墨西哥卷、墨西哥拌饭、tacos饼和沙拉。这四种食物一共只包含64种原料,而麦当劳的一份巨无霸就包含70种食材,大肠杆菌可能滋生地方:Chipotle的牛肉、猪肉和鸡肉,香菜,牛油果,都是在餐厅里进行加工的,如果加工不当,很容易就会滋生有害病原菌。CMG的整顿措施已奏效,现在就是展开营销攻势让消费者回到店里消费。

餐馆行业:行业多数股票季度下跌了6%左右,同店销售普跌1.2%,劳动力成本上升和食品价格(牛奶奶酪反弹)反弹均吞噬利润,摩根的食品指数显示:2016年整体食品价格同比下跌了12%。

QSR:市场预计2016和2017年的除税息折旧前利润在18亿美元和20亿美元,现价相当16*2017EV/EBITDA,处于5年均值,预计公司的资本支出持续下降,经营模式从持有和分包物业向轻资产转型。潘兴持有的QSR股票是从2012年潘兴持有的汉堡大王转股而来的。

当时阿克曼持有汉堡大王的理由:1、公司全球化,强品牌,估值应该比100%特许的同行更高;2、债务重组,目前有约14亿美元债务承担了10.5%的利息,如果重组成只需承担6%年利息,则增加12%的2014收益;此外BURKING当时的净负债/EBITDA为3.7,低于DNKN的5.3和多米诺披萨的4.8,所以公司可以增加负债比率增加对股东的股息发放和股票回购,具体可达到市值的30%。

市场消息

国务院:加大对“十三五”规划纲要中重大工程项目的推进力度

中办、国办印发《关于建立健全国家“十三五”规划纲要实施机制的意见》提出,各有关部门要在2016年10月底前,将《纲要》中可分解到地方的约束性指标落实到各地;推动重大工程项目加快实施。

社科院蓝皮书:2016中国经济整体增速不会低于6.5%

证券日报:经济蓝皮书指出,预计2016年宏观经济总体稳定,经济增长水平将维持在6.7%左右,整体增速不会低于6.5%。

方星海:五方面推动实现资本市场绿色化

证券时报网:证监会副主席方星海在出席“责任投资与绿色金融国际研讨会”时表示,十三五”期间,发挥资本市场作用,从五个方面实现资本市场绿色化。

财政部全国大摸底严控风险

华夏时报:近日,财政部部署摸底2014年以来全国地方政府融资平台公司、国有企业、事业单位等债务余额情况,并要求各省10月24日之前上报数据。

银监会:严禁理财资金违规入楼市

新浪财经:中国银监会21日召开三季度经济金融形势分析会,会议指出,严控房地产金融业务风险,严禁银行理财资金违规进入房地产领域。

中基协:禁止管理人变相设立不符合规定的结构化产品

中国证券网:中基协公布《证券期货经营机构私募资产管理计划备案管理规范第1-3号》,禁止管理人变相设立不符合规定的结构化产品。

农行董事长:银行黄金时期宣告结束

人民日报:农行董事长周慕冰表示,银行黄金时期宣告结束,农行将适时开展不良资产证券化,并配合相关部门做好债转股政策的研究工作。

9月公募基金规模创三大历史新高

证券时报:截止9月末,国内基金管理公司管理的公募资产规模达到8.83万亿,较8月末增长了3057.32亿元,增幅为3.59%,再创历史新高。

本周解禁市值环比上周增一倍

本周两市将有24只股票,共计有10.10亿股限售股迎来解禁,解禁市值合计148.38亿元,环比上周增一倍。

证监会对龙宝参茸及5家上市公司立案调查

根据前期核查情况,证监会对IPO申报企业龙宝参茸及另外5家上市公司粤传媒、匹凸匹等正式立案调查。这是专项行动启动以来首批处理。

中石油多家企业被列环保黑名单

中国经营报:记者从环保部获悉,因主要污染物排放严重超标,大连石化被当地环保部门按日计罚,上半年共处罚金1440万元,目前正在整改中。

马云、马化腾与马明哲联手许家印申请券商牌照

网易:据接近广东金融监管的人士透露,众安保险、恒大和万赢证券于广州南沙自贸区申请CEPA有关协议条款下的全牌照券商资质,年内获批的可能性较大。

AT&T并购时代华纳成定局

澎湃:美国时间10月22日,美国电信巨头AT&T对时代华纳的收购案最终敲定,收购价格为860亿美元(约合5818.244亿元人民币)。

美联储威廉姆斯:今年适合加息一次

美国旧金山联储主席威廉姆斯表示,今年适合加息一次,明年加息数次是“合理的”。美国经济对美联储加息准备充分。

中概股

西安联合信息

涨29.20%

收6.59美元

惠普森医药

涨8.37%

收0.21美元

UT斯达康

涨6.28%

收2.03美元

中国循环能源

跌6.83%

收1.50美元

聚美优品

跌6.37%

收5.29美元

天人果汁

跌5.57%

收6.61美元

文中观点仅供参考,不构成投资建议投资有风险,入市需谨慎

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